CBBC เป็นตราสารชนิดหนึ่งเช่นเดียวกับ DW โดยเป็นที่นิยมกันในต่างประเทศไม่ว่าจะเป็นประเทศอังกฤษ เยอรมนี เป็นต้น สำหรับเอเชีย CBBC ตัวแรกเริ่มซื้อขายที่ฮ่องกงในเดือนมิ.ย. 2006 สามารถใช้เก็งกำไรได้ทั้งตลาดขาขึ้นและตลาดขาลง
ทำความรู้จัก CBBC คืออะไร
CBBC ย่อมาจาก Callable Bull/Bear Contracts เป็นผลิตภัณฑ์ที่มี leverage และมีการคำนวณราคาเพื่อใช้ในการซื้อขาย พร้อมทั้งสามารถเก็งกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลงดังนี้
เป็นการเก็งกำไรในมุมมองฝั่งขึ้นเช่นเดียวกับ Call DW
เป็นการเก็งกำไรในมุมมองฝั่งลงเช่นเดียวกับ Put DW
เทียบ CBBC กับ DW
จากที่บอกว่า CBBC นั้นมีความคล้ายคลึงกับ DW มาดูกันว่าผลิตภัณฑ์ทั้งสองตัวนี้มีความเหมือนหรือแตกต่างกันอย่างไร
| | DW | CBBC |
| ผู้ออก | บริษัทหลักทรัพย์ / ธนาคารที่ได้รับอนุญาตจากสํานักงาน ก.ล.ต. | บริษัทหลักทรัพย์ / ธนาคารที่ได้รับอนุญาตจากสํานักงาน ก.ล.ต. |
| หลักทรัพย์อ้างอิง | หลักทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตจาก ก.ล.ต.
• หุ้นรายตัวตามประกาศ SET
• ดัชนีหลักทรัพย์ในประเทศ
• ดัชนีหลักทรัพย์ต่างประเทศ
• หุ้นรายตัวต่างประเทศตามประกาศ SET
• หน่วยลงทุนอีทีเอฟ | • หุ้นรายตัวในประเทศ
• หุ้นรายตัวต่างประเทศ
• ดัชนีหลักทรัพย์ในประเทศ
• ดัชนีหลักทรัพย์ต่างประเทศ |
| ประเภท | • สิทธิในการซื้อ (Call DW)
• สิทธิในการขาย (Put DW) | • Bull Contracts
• Bear Contracts |
| การใช้สิทธิ | Cash Settlement | Cash Settlement |
| ระยะเวลาใช้สิทธิ | European (ใช้สิทธิครั้งเดียวเมื่อครบกำหนดอายุ) | ใช้สิทธิเมื่อครบกำหนดอายุ หรือราคาลงมาถึง Call Price |
| อายุสัญญา | 2 เดือน – 2 ปี | 3 เดือน – 5 ปี |
| ผู้ดูแลสภาพคล่อง | มีผู้ดูแลสภาพคล่อง 1 ราย | มีผู้ดูแลสภาพคล่อง |
เมื่อเปรียบเทียบภาพรวมระหว่าง DW กับ CBBC จะพบว่ามีความใกล้เคียงกันอย่างมากทั้งผู้ออกและรูปแบบการเก็งกำไร แต่มีจุดที่น่าสนใจของ CBBC คือการใช้สิทธิของ CBBC ที่จะแตกต่างกันตรงที่ Call price ในที่นี้จะเป็นราคาที่กำหนดไว้ว่าเมื่อไหร่ที่ราคาหุ้นอ้างอิงลงมาถึงตราสารชนิดนี้จะถือว่าสิ้นสุดและผู้ที่ถือตราสารจะต้องใช้สิทธิในทันที
โครงสร้างราคาของ CBBC
ราคาของ CBBC ประกอบไปด้วย 2 ส่วนคือ
1. Intrinsic Value เป็นมูลค่าที่แท้จริงของ CBBC เปรียบเสมือน DW ที่อยู่ในสถานะของ ITM โดย CBBC ทุกตัวจะมีมูลค่าที่แท้จริงเสมอ
2. Financial cost หรือ Funding cost เป็นมูลค่าทางต้นทุนของ CBBC หากเทียบกับ DW ก็คือรูปแบบของ time decay นั่นเอง โดยมูลค่าในส่วนนี้ทางผู้ออกจะเป็นคนกำหนดตั้งแต่การออกขาย CBBC ซึ่งมูลค่าจะแปรผันตามอายุคงเหลือของสัญญา โดยรายละเอียดของโครงสร้างราคาของ CBBC จะเป็นไปตารางรูปด้านล่างนี้
ประเภทของ CBBC
CBBC ประกอบไปด้วย 2 ประเภทหลักและในแต่ละประเภทจะแบ่งออกเป็น 2 ส่วนย่อยดังนี้
1. Callable Bull Contract
Category R : Call price จะต้องมากกว่าราคาใช้สิทธิ
Category N : Call price จะมีราคาเท่ากับราคาใช้สิทธิ
2. Callable Bear Contract
Category R : Call price จะต้องมากกว่าราคาใช้สิทธิ
Category N : Call price จะมีราคาเท่ากับราคาใช้สิทธิ
| Tip: Call Price เปรียบเสมือนจุด Cut loss ของตราสารชนิดนั้นๆ โดยเราไม่จำเป็นต้องตั้งเงื่อนไขใดๆเพิ่มเติมแต่จะเป็นการบังคับอยู่ในสิทธิของตราสารที่เราจะต้องทำตามทุกกรณีช่วยให้นักลงทุนสามารถควบคุมความเสี่ยงของตนเองได้อีกทาง |
Post Views: 361