ยืนยันคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 187 บาท ราคาหุ้น 2 วันปรับลงรวม 17.5 บาท ยิ่งทำให้ Valuations ถูกมากขึ้น PE เหลือ 9 เท่า PBV เหลือเพียง 0.68 เท่า ต่ำสุดเป็นอันดับ 2 รองจาก TMB ประเด็นซื้อ Permata Bank แพงที่ PBV 1.7 เท่า นำมาเทียบกับ PBV ของ BBL ปีนี้ที่ต่ำผิดปกติไม่ได้ และราคาที่ซื้อใกล้เคียงราคาเฉลี่ยที่มีการ M&A ในอดีต เราคาดกำไรปี 2020 ของ BBL -3% แย่สุดในรอบ 3 ปีตามภาวะศก.ในประเทศ การรวม Permata แม้ไตรมาสเดียว (ดีลแล้วเสร็จ 3Q20) คาดทำให้กำไรพอจะ ทรงตัวได้ และมีกำไรเพิ่มราว 3.3 พันลบ. (+9%) เมื่อรวมเต็มปีในปี 2021 ดีลซื้อ Permata เป็นการออกจาก comfort zone เพื่อเติบโตแบบ Inorganic ที่น่าสนใจเพราะอินโดฯมี GDP โตราว 5% สินเชื่อโต 10% เศษสูงกว่าไทยมาก

DW24 ที่เกี่ยวข้อง BBL24C2004A

ที่มา : FSS Research 17/12/2019