กำไร 4Q18 ใกล้เคียงคาด กำไรสุทธิ 4Q18 เท่ากับ 244 ล้านบาท (-44.2% Q-Q, -28.2% Y-Y) หากไม่รวมการตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงานที่ราว 110 ล้านบาท จะมีกำไรปกติเท่ากับ 343 ล้านบาท (-19.7% Q-Q, +20.4% Y-Y) ใกล้เคียงคาด (เราคาดไว้ 338 ล้านบาท) สาเหตุที่กำไรลดลง Q-Q มาจากปัจจัยฤดูกาล และราคาชิ้นส่วนไก่ในประเทศอ่อนตัวลง ส่วนกำไรที่เติบโตดี Y-Y แม้รายได้จะดูลดลง Q-Q และ Y-Y แต่มาจากการปรับใช้มาตรฐานบัญชี TFRS 28 เกี่ยวกับกิจการร่วมค้า (GFN) กระทบต่อรายได้ในไตรมาสนี้ 260 ล้านบาท หากไม่รวมรายการดังกล่าว พบว่ารายได้ที่แท้จริงอยู่ที่ 4,450 ล้านบาท (-1.5% Q-Q, +4.8% Y-Y) มาจากปริมาณส่งออกไก่ที่เพิ่มขึ้น 21.3% Y-Y เป็น 9,100 ตัน ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 13.6% จาก 15.6% ใน 3Q18 และ 15.9% ใน 4Q17 มาจากต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะราคาข้าวโพดเฉลี่ย 4Q18 อยู่ที่ 9.97 บาท/กก. (+10.5% Q-Q, +19.8% Y-Y) ส่วนราคากากถั่วเหลืองปรับขึ้นเล็กน้อย +2.3% Y-Y แต่ -6% Q-Q ในขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 60 ล้านบาท เติบโตสูง 253% Y-Y จากฐานที่ต่ำในปีก่อน แต่ลดลง 23% Q-Q เพราะราคาชิ้นส่วนไก่ในประเทศอ่อนตัวลง และปรับลงตามฤดูกาล

DW24 ที่เกี่ยวข้อง GFPT24C1907A

ที่มา : FSS Research 22/02/2019