แนวโน้มกำไร 1Q20 สดใส จะเติบโตทั้ง Q-Q, Y-Y เพราะราคาเนื้อสัตว์ปรับขึ้นดีทั้ง โดยเฉพาะราคาหมูเวียดนาม ในขณะที่ผลกระทบ COVID-19 ยังจำกัด แม้กระทบลูกค้าโรงแรมบ้าง แต่ลูกค้า Modern trade ที่สัดส่วนมากกว่ายังโตดี แต่ใน 2Q20 เรามองว่าน่าจะได้รับผลกระทบมากขึ้น เพราะหลายประเทศมีมาตรการ lock down น่าจะกระทบ Demand โดยรวมในอ่อนลงอยู่แล้ว ล่าสุดเริ่มสะท้อนไปยังราคาเนื้อสัตว์เดือน เม.ย. ที่อ่อนตัวลงทั้งหมูไทย ไก่ไทย และหมูเวียดนาม จึงมองว่าแนวโน้มกำไร 2Q20 อาจอ่อนตัวลง Q-Q ทั้งนี้บริษัทยังคงเป้าการเติบโตปีนี้ตามเดิม แต่ลดงบลงทุนและลดค่าใช้จ่ายเพื่อรักษาสภาพคล่อง เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปี 2020 ตามเดิม โดยกำไรสุทธิคาด +3.7% Y-Y ส่วนกำไรปกติคาด +16.4% Y-Y และคงราคาเป้าหมายที่ 36 บาท (PE 17 เท่า) คงคำแนะนำ ซื้อ อย่างไรก็ตาม ประมาณการของเราดูมี Downside มากขึ้น หากสถานการณ์ COVID-19 ไม่สามารถคลี่คลายได้ตั้งแต่กลางปีนี้ เพราะอาจกดดันราคาเนื้อสัตว์ให้อ่อนตัวลงมากกว่าคาด ทั้งนี้นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ราคาเนื้อสัตว์อย่างใกล้ชิด

DW24 ที่เกี่ยวข้อง CPF24C2007A

ที่มา : FSS Research 13/04/2020